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央行创新流动性工具 存准将逐渐淡出
2013-01-21 17:04:18 来源：泉品——《证券日报》
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央行决定从即日起启用公开市场短期流动性调节工具（Short-term Liquidity Operations, SLO）。作为公开市场常规操作的必要补充，该工具将在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。业界专家称，SLO的即时启用，预示着正、逆回购将成为央行调节流动性的主流工具，使其在流动性调控上更趋精准，此举也意味着未来存款准备金率的使用频率将减少甚至逐渐淡出。
“SLO的即时启用是为进一步完善公开市场操作机制，提高公开市场操作的灵活性和主动性，促进银行体系流动性和货币市场利率平稳运行。作为公开市场常规操作的必要补充，该工具将在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。”央行货币政策司称。
据了解，SLO以7天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。
“随着SLO的启用，今年春节资金紧张程度将较往年有明显改善，流动性不会再出现临时性的大幅波动了。”一家国有商业银行的交易员称，央行这一流动性创新举措，是为了在控制货币增速的前提下，保证货币供应。
央行将根据货币调控需要，综合考虑银行体系流动性供求状况、货币市场利率水平等多种因素，灵活决定SLO的操作时机、操作规模及期限品种等。该工具原则上在公开市场常规操作的间歇期使用，操作对象为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性、资产状况良好、政策传导能力强的部分金融机构，操作结果滞后一个月通过《公开市场业务交易公告》对外披露。 作为公开市场常规的周二、周四操作的必要补充，SLO将出现在周一、周三、周五。这意味着央行将在周一至周五每天都可进行灵活的资金投放、回笼的操作。目前，我国公开市场操作主要以7天以上回购为主，期限品种上主要分7天期、14天期、28天期等流动性调节工具。
上述交易员称，从长远来看，央行推出SLO还有助于货币市场利率的下行，从而降低社会融资成本。去年底召开的中央经济工作会议在部署2013年经济工作主要任务时指出，“要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展的融资成本。”
“SLO的即时启用是为进一步完善公开市场操作机制，提高公开市场操作的灵活性和主动性，促进银行体系流动性和货币市场利率平稳运行。作为公开市场常规操作的必要补充，该工具将在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。”央行货币政策司称。
据了解，SLO以7天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。
“随着SLO的启用，今年春节资金紧张程度将较往年有明显改善，流动性不会再出现临时性的大幅波动了。”一家国有商业银行的交易员称，央行这一流动性创新举措，是为了在控制货币增速的前提下，保证货币供应。
央行将根据货币调控需要，综合考虑银行体系流动性供求状况、货币市场利率水平等多种因素，灵活决定SLO的操作时机、操作规模及期限品种等。该工具原则上在公开市场常规操作的间歇期使用，操作对象为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性、资产状况良好、政策传导能力强的部分金融机构，操作结果滞后一个月通过《公开市场业务交易公告》对外披露。 作为公开市场常规的周二、周四操作的必要补充，SLO将出现在周一、周三、周五。这意味着央行将在周一至周五每天都可进行灵活的资金投放、回笼的操作。目前，我国公开市场操作主要以7天以上回购为主，期限品种上主要分7天期、14天期、28天期等流动性调节工具。
上述交易员称，从长远来看，央行推出SLO还有助于货币市场利率的下行，从而降低社会融资成本。去年底召开的中央经济工作会议在部署2013年经济工作主要任务时指出，“要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展的融资成本。”
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